财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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