随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业格局带(dài)来情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说的(de)影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jià情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说-height: 24px;'>情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说o)低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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