金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义(yì)务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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